ＦＰよもやまばなし

日経平均株価は、先週末１万円を超え、今日は調整されたものの、１万円台は保ちました。

日経ヴェリタスによると、今回の１万円回復のスピードですが、「早い」との見方があったり、今後１万円を割るとの見方もあります。

まずは、回復のスピード。

バブル後最安値は２００３年に付け、その後２００７年夏まで株価は上昇しました。

最安値は２００３年４／２８に７６０７円を付け、その後８／１８に１００３２円を付けました。

その差は、金額にして＋２４２５円、＋３２％。
日数は、３ヶ月２０日。

今回は、
３／１０に最安値７０５４円を付け、６／１２に１０１３５円に回復。

その差は、金額にして＋３０８１円、＋４４％。
日数は、３ヶ月２日。

２００３年当時の企業業績は、２０００年にＩＴバブルがはじけ、ようやく業績が回復し前年比７割の増益を示した後の回復です。
つまり、業績回復を確認した後の株価の回復です。

しかし、今年の３月期は企業業績が前年比６割も落ち込み、しかも来年も８％落ちると予想されている中での株価上昇です。

そのため、今回の１万円回復は、「２年先の業績回復を織り込んだもの」とも言われ、”早すぎた回復”であって、このまま上昇するには現実の企業業績が追いついてこないと、一本調子では上がらないと見ている人もいます。

もう一つの見方は、テクニカル分析面からの見方。

株価の動向を分析する専門の人を「テクニカルアナリスト」と呼び、基本的に過去の株価の動きで、今後を予測しています。

あるアナリストは、「日経平均株価の２００日移動平均線を超えて、現在の株価は上昇しているが、２００日線の向きがまだ上向きになっていないため、すぐに調整されて２００日線以下に株価は押し戻される」と予想しています。

その根拠として、過去の経験則によると、
ＩＴバブルのピークであった２０００／４／１２の２０８３３円から、２００３／４／２８の７６０７円までの最安値までは、３７ヶ月の調整期間が必要でした。

その途中２回ほど、２００日線にタッチしたことがありましたが、２００日線が下向きであったため、すぐに押し戻されました。

今回は、直近の高値は２００７／７／９の１８２６１円。そして最安値は２００９／３／１０の７０５４円。
この調整期間は２１ヶ月で短すぎるし、２００日線も下向きのままです。

こうした分析結果から、今回の１万円台はすぐに押し戻される可能性がある、と言う見方です。

今回の１万円台回復について、「強気派」と「弱気派」に分かれているのは、やはり実体経済がまだ回復とは言えないからだと思います。