ＦＰよもやまばなし

昨日外貨での運用の話を書きましたが、そもそも為替レートはなぜ動くのでしょうか？

為替レートの変動要因を３日に分けて書いていきます。

「ビッグマック指数」というものを皆さんはご存知でしょうか？
世界各国でマクドナルドのハンバーガー・ビッグマックは同じ品質で販売されているため、各国のビッグマックの価格と自国の価格で比較すれば、それが為替レートになると言うものです。

例えば、アメリカで２ドルで販売されていて、日本では２５０円で販売されていれば、２５０円÷２ドル＝１２５円／ドルとなり、為替レートは１２５円が適正と言われるものです。
もしも、現在のレートが１２０円であれば、先々１２５円に向かって円安が進むとされるものです。

この考えは為替レート決定理論の一つ「購買力平価説」に基づくもので、イギリスの「エコノミスト誌」が考案したものです。

「購買力平価説」とは、「一物一価」を前提としたもので、物やサービスの取引が国内でも海外でも自由に行えるならば、同じ商品の価格は1つに決まると言う考えです。
一物一価が成り立つならば、2国間の為替レートは2国間の同じ商品を同じ価格にするように動きます。

しかし、輸送コストや関税、あるいは物に対する国民の好みなどにより、必ずしも自由に各国と取引できないため、厳密には一物一価は長期間成立し続けないとも言われています。

そこで登場したのが、「相対的購買力平価説」と言うもので、こちらはある時点において、購買力平価説が成立していたとみなし、その時点を基準にして、各国の物価水準の違いによって為替レートを見ていこう　と言うものです。

例えば、ある時点の為替レートが１２５円/＄だったとして、その後アメリカの物価は３％上昇したが、日本の物価は１％の上昇の場合、為替レートはどう動くのかと言うと、こんな計算式で示されます。
１２５円×（１．０１÷１．０３）＝１２２．６円

これは何を示しているかと言うと、「物価上昇している国の為替は下落する」と言うことで、この例ではドルの価値が減り、円の価値が高まったわけです。

先程のビッグマックの例で言えば、アメリカで２ドルだったものが、物価上昇し２．０６ﾄﾞﾙとなり、日本では２５０円が252.5円になったので、為替レートは２５２．５÷２．０６＝122.6円/＄になります。
物価上昇の差２％が、為替レートの差２％となって変化します。

（相対的）購買力平価説は長期的な為替変動に使われる説です。